市场资讯及洞察

热门话题

周五的非农未能挽救持续下跌的美股，同样的现象也将在澳股发生。今年以来每次非农周都是美股大涨周，无论非农数据多高，都未曾拖累股市，要是遇到非农比预期还低，那就业市场适度降温正好能够满足美联储的降息期许，自然也继续助推美股上涨。而这一切在刚刚过去的周五被彻底改变了。让我们解读下其深层原因。

本次非农数值11.4万增幅刷新了过去两年的增幅新低，根据对每个月修正值必下修的规律，下个月给到修正值很可能会接近10万甚至更低，加上美国这几年涌入两千万非法移民，简直人口进入非农统计，非农数据的水分本来就很大，实际美国的就业情况肯定更加低迷，不得不令市场担心这样的一个就业情况是否预示着美国后续的衰退已经很近了。我们知道美联储的两大职责所在，控制通货膨胀，控制失业率。这次的利率决议鲍威尔已经表态通胀并不是美联储仅需要考量的标准，美联储同样需要维持就业市场的稳定。尽管反弹到4.3%的失业率在美国历史上并不算高，但考虑到经济数据的滞后性，美联储不得不尽早做出防范，以免失业率暴涨的刹车届时像控制通胀那样变得十分棘手而难以刹住车。这就造成了非农数据一出来，市场判断美联储9月已经不是降不降息的问题，而是降息多少个基点的问题。甚至有机构还是预测今年美联储将降息三次合计100个基点。

个人觉得降息100个基点在今年是过分激进了，也是没有依据的猜测，美联储降息力度还需要考量首降后经济数据的反应。我们上面提到的非农造成的降息预期在一定程度上是利多股市的，只不过过低的就业数据造成的衰退担忧完全占据了主要层面，进而大大利空了股市。而这个原因也仅仅是停留在表面上的，股市持续下跌的更深层次理由是比较复杂的。另一个市场整体回调的原因是日本的第二次加息，令避险资金的偏好出现了动摇，本在美国国债的避险资金有了趋向日本的苗头，国债收益率开始随着美国降息预期的增加而暴跌，我们可以看到之前曾重点关注过的远期国债标的TLT近几天开始放量大涨。这里更有美元走低的影响，因为特朗普曾在采访时表态美元对日元的离谱上涨给了日本产品特别大的竞争优势，影响了美国本土产品的国际竞争力，他若上任，首先要降低美元对日元的汇率以及美元对人民币的汇率。那次发言后美元对日元的走势几乎就是单边下跌，一路从超过160到目前的跌破150，美元对人民币也从7.2平台跌到了7.1大平台。第三点对股市造成巨大影响的就是美股财报季的放大效果。由于高科技龙头股占股指的权重太高，而市场对这些都高科技巨头的期望值也特别高，就算业绩表现不错，分项细节以及业绩展望等任何部分只要有略微不完美，股价就立马暴跌回敬，这点我们从今年4月份财报季就得到的验证，理由也很简单，2023年高科技龙头股涨了太多，催生出的3万亿美元市值俱乐部就一度有三家，当时微软，苹果和英伟达三驾马车并驾齐驱，离谱的涨幅令当下的获利盘极易因细微原因而止盈避险。

最后一点使得美股继续回撤的原因就是美国进入加息周期后，连续几年的8月9月和10月都是股指艰难时期，股市大幅回调就连续发生在这三个月，从投资者心态上灌输了一种恐慌。而历史上美股下跌最狠的时候，也是每次利率政策转向的时候。越是实体经济遇到的问题，才越逼迫美联储开启降息进程。因此在当前市场预计9月份降息板上钉钉的前提下，8月股市持续回调似乎成了一种默认的情绪化操作。就业数据暴雷，汇市巨震显示出避险资金转向，美股财报季造成的动荡，以及市场情绪上积累的恐慌，合力造成了美股持续下行。从以上综合分析看，新的一周国际金融市场没有重大的足以影响市场走向的消息待公布，那么美股惯性下跌会成为大概率事件，澳股也将跟随下跌。从技术面分析，纳指标普均以及破位转下行趋势，过去四月份的三周回调转反弹现象很难在当前重现，做好仓位保护才是最首要的任务。从中长期看，货币政策转向后极易形成牛市的到来，今年的圣诞行情，或许会比去年更加猛烈，看看伯克希尔刚刚周末公布的现金持有量为2769亿美元就可以看出巴菲特老爷子目前的态度了，大量持有现金避开三季度的波动，等待机会的出现。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师

热门话题

苹果公司预计，即将推出的人工智能功能会在未来几年里面让Iphone大放异彩，并帮助公司销售进行复苏，特别是在中国市场。库克，在周四的电话会议上讨论第三季度业绩时表示，这个即将推出的Apple Intelligence功能会让人们有新理由去换新手机。这将是一个关键的升级周期。虽然这样说，但是高昂的售价和真正的实用性也是这个不确定因素。

尽管中国市场的销售表现不佳给总体业绩带来了一些阴影。到6月29日为止的这个季度，苹果的收入增长了5%，达到858亿美元，超过了分析师预测的845亿美元。但在中国，销售额下降了6.5%，至147亿美元，低于华尔街预测的153亿美元。尽管如此，苹果的股价在财报发布后的盘后交易中波动，截至纽约时间下午6:30，股价上涨了超过1%。今年到目前为止，苹果的股价已经上涨了13%，投资者希望新的人工智能技术能够推动销售。

（Source：FactSet）关于中国市场的担忧重新浮出水面，包括正面临越来越激烈的竞争，还有中国的经济增长也在放缓等等。苹果将销售下降主要归咎于美元走强的影响，并表示其在中国的基础业务实际上比以前更健康。三个月前，苹果高管表示，销售放缓更多是由于其他产品销售疲软，而非iPhone表现不佳。苹果预计，9月季度的总销售额将与刚结束的季度持平，增长约5%，而华尔街的预测为4%。高管表示，这段时间的亮点将是服务业务的两位数增长。我们来看看这次财报是什么情况：第三季度每股收益为1.40美元，超过了分析师预期的1.35美元。6月是苹果通常较慢的时期之一，因为许多客户都在等待秋季新iPhone的推出。

（Source：Bloomberg）苹果的旗舰产品iPhone的销售额为393亿美元。尽管这一数字比去年略有下降，但仍高于华尔街的预期。三个月前，公司没有预测6月期间的iPhone收入，这表明其对动荡的智能手机市场仍有所顾虑。苹果的iPad业务得益于新型号的发布。公司在5月推出了包括配备M4芯片的更昂贵iPad Pro和更快、屏幕更大的iPad Air在内的重大升级产品。位于加州库比蒂诺的公司报告，该类别的收入为71.6亿美元，同比增长24%，超过了66亿美元的预期。苹果之前预计，iPad在6月期间的增长率将达到两位数，这一目标已轻松实现。在过去几个月，一些客户和学校一直在等待新型号的发布，从而推迟了iPad的购买。此外，苹果还在开发配备更快处理器的入门级iPad和iPad mini版本。这些新版本在未来几个月发布时可能会促进更多的升级。

公司还在上季度推出了Apple Intelligence，并在6月的开发者大会上展示了新的AI工具。但这些技术预计在10月之前不会向客户发布。苹果还没有解释如何通过这些功能创收，除了刺激对兼容设备的需求外。包括App Store、Apple Music和TV+流媒体平台在内的服务业务继续成为增长的驱动力。上季度，该业务产生了242亿美元的销售额，同比增长14%。服务收入略低于华尔街的预期240亿美元。不过，该业务正面临来自监管机构的压力，他们正在寻求对App Store进行改变，认为其在行业中具有反竞争性。这最终可能限制苹果从订阅和应用下载中获取收入的能力。Mac收入增长2.5%，达到70.1亿美元，得益于返校购物季的开始。这与华尔街的预测一致。自去年年底以来，苹果还没有对Mac进行重大变动，但在3月为MacBook Air笔记本电脑增加了M3芯片。据报道，苹果计划在今年晚些时候开始向更强大的M4芯片过渡时，更新所有Mac系列，这些计算机可以更好地处理AI任务。可穿戴设备、家居和配件——包括AirPods、Apple Watch、Apple TV机顶盒、Beats耳机和HomePods——曾经是一个高飞的类别，但现在仍在苦苦挣扎。该业务带来了81亿美元的销售额，同比下降2.3%。不过，这比78亿美元的预期要好。苹果对最近的智能手表系列仅进行了小幅更改，而且一项专利纠纷迫使其从一些型号中移除血氧功能。公司也有几个季度没有更新其AirPods。

但好消息是，苹果计划今年秋季为一些手表型号提供更大显示屏，同时对其低端和中端AirPods进行改造。即将推出的iPhone 16系列应该会激发一波需求。但新型号不会有重大设计变化。公司iPhone 16的营销宣传将更多地围绕Apple Intelligence的支持、更快的处理器、为低端版本增加一个Action按钮以及在最新的Pro型号上增加一个相机控制按钮进行。苹果的财报总结来说有好有坏。目前主要的押注点还是在于苹果人工智能的推出可以加强iPhone的销售。公司对未来的展望依然乐观，预计将继续看到健康的增长，尤其是在服务和高端产品部门。但是这种乐观能持续多久，苹果的押注是不是可以推动其业务销售还有股价增长，我们还需要等产品出来实测。虽然苹果智能是机遇其他人工智能进行的嵌入，但也算是近些年苹果为数不多的创新了吧。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：

Neo Yuan | GO Markets 悉尼中文部

热门话题

7月11日以来，美股投资者遭遇了黑色星期三的冲击。纳指最大回撤达到9.5%，科技七姐妹联手跌没了1.9万亿美元，本轮回调主要受降息预期下的资金轮换和选情抑制风险偏好的影响，很多投资者猜测当前美股行情为衰退交易，美股是不是要见顶了？现在简单谈下我的看法。

首先，美国经济没有出现明显衰退迹象，具体体现在通胀数据与经济数据同步出现积极信号。虽然6月核心PCE没能降下来，但6月CPI数据和7月小非农的超预期回落已为降息补上了最后拼图，而美国“预估” 二季度GDP年化环比增速 2.8%不仅大超预期2%，而且好于前值1.4%。这正符合美国追求的经济健康和软着陆状态，当前只能说基本面放缓，但不至于衰退。其次，历史数据得知，美股见顶与降息没有必然的先后顺序：2000年Dot-com Bust时，标普500在2000年9月份见顶，2000年1月才开始降息；2007年8月首次降息几乎同时出现市场见顶情景；2019年降息之前大盘也是涨跌不一难以归为单边行情。

（Source: Investing.com）降息预期升温和美国选情打压下，资金确实出现了从科技巨头获利盘流向中小盘的轮动现象，但是我们认为本次标普500和纳指回调是正常的、健康的，也是市场通过挤出泡沫来自我调节。从S&P500季节性波动来看，8-9月份本身表现欠佳，单从选举年的季节性波动来看，Q1偏向于横盘整理，在Day210即7月左右标普走势低迷，而今年7月和往年又有所不同，因拜登推选和特朗普暗杀事件，且美联储利率决议会议开在月底无法为7月提供明确指引，因此本轮7月中旬开始的回调主要受选情主宰。但是从8月开始，市场逻辑将回归宏观，同时风险偏好更加趋近保守，并且，刚召开的FOMC会议如期维持汇率不变也为市场注入新的稳定性。

（Source: Equity Clock）

具体到美股后市走向，由于前期资金盘面过于拥挤，也就是当大多数投资者押注少数几个头部标的的情况下，市场情绪会变得较为激进敏感，当巨额CAPEX没有及时按照投资者预期兑现为ROE增量时，部分资金会转向降息预期下明确从分母获益的标的。我认为本次大盘走弱只是回调而非反转，在经济放缓的大环境下，我们强调“强者恒强”。降息兑现后，科技巨头们因其坚强盈利支撑更有能力将融资成本下行转变为盈利增长点，分母流动性改善有效传导至分子端资产盈利水平，而单纯受益于融资结构改善的中小盘股或许后续增长动能相对不足。美股科技巨头们在降息后市的短期趋势也可以从期权市场的数据窥得一二。因期权机制做市商或dealer需要保持Delta中性, 当市场做多看涨期权和做空看跌期权较多时，做市商会通过买入相应股票来对冲自己的头寸，在本身投资者看涨预期的基础上进一步加剧上涨动能，甚至有可能发现伽马挤压现象。从Net GEX（伽马曝险净值）来看，中长期来看GEX是判断市场情绪的一个辅助工具。以英伟达为例，伽马曝险净值在行权价格$115-$116之间翻转为正值，并且后续随着行权价格向上持续为正，一定程度上说明投资者对英伟达的偏爱和看好，那么此价格区间可做为看涨行情的参考支撑位。 Net GEX在行权价$130读数最大，可作为看涨行情中阻力位的参考，当然用期权参数来预估走向不是一概而论，必须结合技术及基本面等其他因素共同分析才会较为准确。

（Source: Unusualwhales）免责声明：GO arkets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：

Christine Li | GO Markets 墨尔本中文部

热门话题

NVDA是个好股票，因为代表了未来资金和科技的走向。但是，很多没上车的投资者都错过了，现在从高点140回落至104附近，下跌一个月后，是否是个好的抄底时机呢？就好像当年的特斯拉，错过了造富最佳时期，后面是否值得继续长期持有并买入？当时特斯拉的情况，和现在NVDA英伟达的情况类似，但只是资本市场价格走势的类似，背后的推动原因，本质上区别还是很大的。首先，特斯拉会被中国电动车卷到“没利润”，而NVDA在5-年的周期上，是不太需要担心被卷没的。

我们先看一下最近相应的几家AI或算力相关公司最新的财报信息，首先是三星，其第二季度芯片销售额为28.56万亿韩元，市场预测为27.49万亿韩元。三星第二季度净利润9.64万亿韩元，市场预测为7.97万亿韩元。总体上来说，三星作为一家韩国企业，在国际市场上的芯片领域，表现超出市场预期，也就意味着，高出20%的净利润也可能发生在其他AI相关产业上。曾经致富，一轮一轮的，靠着不同的生产力，从房地产，到互联网，再到数字货币，转到现在，靠的是AI。很多IT技术不错或者应用能力不错的个人，一个人就可以做一个软服务，比如靠AI做logo，做网站，每个月付费几美金，就可以永久想用享用这个AI服务，1万名用户，每月就是几万美金的净利润。英伟达是最夸张的一批企业，每天净赚12亿美金。英伟达在上半年显示的收入增长近三倍的同时，利润飙升至九倍，毛利率提升至 76.7%，数据中心拥有 83% 的营收占比。大多数科技公司采购英伟达的 GPU，主要用来做大模型的训练，大模型的推理场景已经占据英伟达数据中心 40% 的营收比例。到了2024年5月公布的财报，英伟达收入和毛利率，双双创出历史新高。二季度英伟达公司实现营收260.4亿美元，同比增长262.1%，净利润149亿美元，同比上升628%。

那么科技公司最近有没有遇到利空呢，肯定是有的。首先，微软云Azure出现故障，星巴克等大型公司都受到了影响。同时，微软Azure云增长放缓并略微不及预期，微软盘后一度跌超7%。另一边，英特尔计划裁员数千人以降低成本，为转型提供资金。AMD和英特尔的财报数据相对比较弱势 ，毕竟大厂的AI经费主要给了英伟达，所以英伟达未来有可能面临着来自其他公司的竞争。在内容上，美国参议院以压倒性多数通过了一项立法，让科技公司对有害内容负责（虽然我认为这一条可能针对的是X和Tiktok等不服管教的内容类互联网公司）。

从图形上来看，英伟达在前期96-100美金有一个缺口，68-75美金有一个缺口。在股票市场中，补齐缺口的概率大于外汇市场，所以，比较稳妥的进场计划在96美金和75美金附近，大家近期可以关注。长期看，英伟达有着最强的迭代能力和团队人才优势，科技公司的壁垒远远高于一家餐厅或奶茶店，胡高于普通制造业。在高精尖领域，垄断优势会长期存在，所以，我认为英伟达的上涨，可能远远超过特斯拉的上涨周期。而目前随着美国科技股或热潮褪去，亦或是美国大选的不确定性和美联储态度的各种变化导致英伟达股价下跌，我认为都是相对短期的影响，所以，大家可以持续关注这家全人类级别的公司，跟随人类科技和生产力的进步一起获益。免责声明：GO arkets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。

联系方式：

墨尔本 03 8658 0603

悉尼 02 9188 0418

中国地区(中文） 400 120 8537

中国地区(英文） +248 4 671 903

作者：

Jacky Wang | GO Markets 亚洲投研部主管

热门话题

澳洲现在在西方国家里成为了一个非常奇葩的特例。我们知道像加拿大和欧洲已经开始降息，美国预计也可能在9月第一次降息。但是澳洲作为西方国家里和欧美一起降息的小伙伴，如今却可能成为最后一个开始降息的，甚至最近有新闻报道说，澳洲如果8月公布的通胀数据不好，还会重新开始加息。尤其是澳洲四大会计师事务所的德勤，和澳洲最大的联邦银行，都预测澳洲加息的可能。澳洲联邦银行在“Week Ahead”报告中表示，如果澳洲这个季度通胀率上升1.1%或以上，那么很有可能会导致澳洲央行新一轮加息。今天我们就再来讨论一下，澳洲有没有可能再次加息。简单快速的答案是：不能说绝对不可能，但是可能性很小。我做出这个判断的依据主要来自于三点因素：1. 联邦政府的电费补贴将会从8月开始体现。2. 澳洲目前的消费和经济情况。3. 澳洲央行过去一直以来的风险决定偏好。首先说第一点：在我7月初的文章里我特别提到了澳洲现任财长为了在今年圣诞节之前达到其多次公开表达的回到3%以内的通胀目标而使用了财政补贴的作弊办法，从而在统计方式上实现通胀数据的下降。

但是这项补贴的真正开始起效的时间是从7月中开始，之后分几个月体现在所有澳洲家庭的账单里。换句话说，从7月以后的家庭能源开支将会因此而大幅削减。但是在7月以前的第二季度的数据里，家庭的能源开支则依然还没有享受到折扣。也正因为这个时间差的原因，在上周日Sky’s Weekend Business的采访中，财长吉姆博士说：“尽管澳洲的通胀率从2022 年的峰值已出现“大幅”下降，但他预计第二季度的澳洲通胀数据（CPI）很有可能依然会很高，从而继续影响整体经济。当然，财长依然对于12月之前通胀回落很有信心。但是根据澳洲统计局的报告，截至2024年5月的一年内，澳洲的月度CPI升至4%，高于4月的3.6%。本来澳洲本地经济学家们预计是通胀会持续下降到约3.8%，所以4%的以外提高而加剧了大家对于未来澳洲有可能会重新加息的担忧。部分经济学家预测，如果本周三澳洲的通胀 数据继续上涨的话，澳联储将再次加息。

从概率上，加息肯定不可能全部排除。但是澳洲央行做出的货币政策有一个重点就是不能只依靠过去的数据，更多需要做出“前瞻性“预判。而这个前瞻性的预判，也是基于了尽量多的信息汇合。既然连我们普通百姓都知道联邦政府的补贴将会在第三季度起作用，澳洲央行当然也会知道。除了每家300澳元的补贴，澳洲目前的消费和经济情况毫无疑问并不理想。相比于欧美各国的降息，其实澳洲保持不变已经比降息要更加严酷，如果再加息，对于经济来说的反向作用毫无疑问将会是巨大的。这对于澳洲目前的经济形式来说，将会给澳洲的工党政府带来前所未有的压力。虽然说，澳洲央行应该是一个独立于政府，不受党派影响的机构。但是在上一届罗行长卸任之后，目前澳洲央行的投票委员会已经不再仅仅是由澳洲央行内部官员决定，更是由财长部长自己，加上其推荐的2个社会经济人士加入到央行的投票委员会里。换句话说，现在澳洲央行每次利率决议的投票，其实已经带有了很大的政府影响力。

那么接下来的问题就简单了：作为联邦政府，是希望澳洲降息，还是加息？从选民的反应来看，谁都不希望看到自己的房贷还款数每月增加。所以为了保持民意支持率，吉姆财长势比希望澳洲央行可以尽快降息，或至少不能加息。最后我们再来看一下澳洲央行在过去20年里的历次货币政策改变的历史经验。虽然历史无法预测未来，但是至少可以告诉我们一个曾经的规律：澳洲央行作为西方货币政策的追随者，一直紧跟美元政策，但是却极少（我无法100%确认完全没有）出现和美元政策完全相反的政策。也就是说，当美元将要开始降息的时候，西方其他国家基本都会选择相同方向，（日本除外）澳洲即使这时无法马上降息而暂时保持在利息高位，但是也不太可能有胆量，有魄力，有决心可以突破之前的保守做法，摆脱联邦政府的影响力，做出180度完全相反的加息决定。总结来说，澳洲央行目前新的投票委员组成原则决定了其已经失去了完整独立性。财政部长以及其影响的2-3票将会在未来央行的每次投票决议里起到非常大的作用。

加上澳洲联邦政府已经明确表示其预计300澳元补贴开始之后将会帮助通胀下降，在这个表态下，财长自己绝对不会选择在10月之前加息打脸自己的政策。因为那意味着，他自己推广的300澳元能源政策补贴就是肉包子打狗，有去无回。一句话总结：因为电费补贴还没有开始起作用，加上财长自己的票数影响力，澳洲央行加息的可能性很小。

免责声明：GO arkets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。

联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：

Mike Huang | GO Markets 销售总监

热门话题

七月尾声八月初来的一周，既是央行利率决议周，又是美国非农周，更是美股财报密集周。因此本周的股市何谓消息错综复杂，让我们逐一分析。

刚刚过去的一周，美国二季度GDP初值喜人，公布数值达到2.8%较前值1.4%翻倍，足见美国经济的强势，也暂时保护了特朗普唱空后下跌的美元。周五的核心PCE数值跟前值增幅一致没有回落，彰显美国通胀的顽固，但从FedWatch预测值看并未对9月首次降息构成太大影响。周末几大消息也将影响本周某些产品的走向，耶伦对“末日博士”论文的澄清并不能改变美国财政部放水的事实，以发型短期票据的形式却减少长期美债的发行被“末日博士”定义为变相等同于多次降息，也是通胀顽固的结症所在。另外特朗普在刚刚结束的比特币年会上表示，比特币将成为美国战略储备资产，他鼓励发电厂强化电力供给用于挖矿，并探索加密行业与电动汽车行业间的协同作用，而他仅承诺维持美国政府现有比特币持有量，给个糖吃再扇一巴掌的做法也令币市周末并未吃到数字货币大会的利好。然而从远期走向分析，我们看到了数字货币的地位强化以及更加合法合规化，对币圈的发展无疑是件好事。

本周作为央行周，自然有诸多国家的利率决议将公布。周三日本央行利率决议，市场预计日本维持现有利率不变，但之前有消息称日本可能继续在本月底加息的可能也并未完全排除。日本央行的政策和干预直接影响着日元汇率，进而左右着国际避险资金的走向，反过来影响着美国市场的流动资金，进而影响美债和美股。周四美联储利率决议预计维持现有利率不变，也早已被市场消化，目前市场过分专注于九月的利率决议，不得不留意本次利率决议的影响。主要还是鲍威尔的新闻发布会，若九月要首降，势必会在本周发言时给出一定信号，因此市场的预期应该是比较“鸽派”的，发言前对股市应该是较为友好的，发言后可能令市场不满而引起的巨震可能性也是极大的。同样在周四公布利率决议的还有英国央行，本次预计降息25个基点，这也是英国8个月来首度可能降息，早于美联储降息的西方经济体很可能又多了一个，这对特朗普急切想要保护美国本土企业的出口竞争力是非常不利的，也对美国维持高息状态下本国经济是有害的，变相也在迫使美联储不得不将降息早日落地。

另外一大重要的消息是美国的非农数据又将在本周公布，今年以来每次非农周美股都是非常强劲的，主要还是非农数据水分太大，本次预测值又只有不到20万的增幅，在涌入2000万非法移民后，在兼职人数充斥真假的影响下，不到20万的非农预测值，却匹配着没有任何改变的4.1%失业率，似乎显得更加自相矛盾。因此每到非农数据公布的时候，市场无差别加注美联储降息节奏，也助推了美股非农夜的上涨。本周又有鲍威尔可能为九月首降做“鸽派”铺垫的叠加影响，因此整体消息面很可能助推股指止跌反弹。然而，从美股技术面分析，以上分析得出的结论需要注意区分是风险资金对不同偏好板块的追随导致的，而不是普涨的局面。首先纳指跌破十周均线连续第二周大阴线并未看到明显止跌信号，AI板块的资金依然在转移。标普强势收回到十周均线之上保持在一个具备直接反弹的位置加上罗素2000小盘股连续三周扩大涨幅的表现，可以理解为风险资金继续在从AI板块转向其他前期超跌板块，特别是金融服务和地产行业，在首降临近时会有较好的助推。本周纳指的X因素就是高科技巨头的财报了。周二微软和AMD，周三META和高通，周四苹果，亚马逊和英特尔，连续三天的密集财报每天都足够影响纳指走向。我们在这里无法挨个分析预测每个公司的财报，但整体上特别需要提醒的就是这些高科技公司的财报被市场极度关注，超高的要求令它们不容有半点可挑剔处，前几次财报的经验告诉我们，就算公布的业绩超过预期，只要偏向保守的业绩展望达不到市场期盼，照样可以轻易单日暴跌，因此短线押注高科技公司财报不是一个很明智的选择，整体上负面影响的可能性远高于正面，这点从今年四月财报季的纳指就可以很好被借鉴。

经过上述分析，本周标普走稳反弹的可能性较大，纳指纯粹取决于高科技公司财报，美股的分化会加大，板块上可以偏向金融服务和地产行业，规避资源类和AI的短期风险。同样的结论可以套用到澳股，只不过美股的中小板走向直接影响的是澳股的权重股，澳股的中小股想要稳步反弹还需要澳联储有降息信号的时候才能有机会。免责声明：GO arkets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：

Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师